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1、主营业务 企业主要从事电线电缆的研发、生产与销售业务，并注重产品营销售卖区域和应 用领域的双扩张，目前已经初步形成较为完善的全球产业化布局，且成为在多个 细致划分领域具有领头羊的电缆制造企业。公司的主流产品，包括以进户线为代表的中低压电力电缆，及以潜油泵电缆 为代表的电气装备用电缆，大范围的应用于电力输配、采矿/油/气等行业，并已获得 美国 UL、欧盟 CE 等国际认证，中国 CRCC、CCC 等国内认证，是我国在电线 电缆国际认证，尤其是美国 UL 认证领域具有数量一马当先的优势的企业之一。基于哈里伯顿将潜油泵电缆与气液体输送管复合为一体的需求，公司 2014 年以来陆续攻克了连续管制造的设备与工艺难题，并向作业装备延伸，以全方位 服务客户和增强连续油管竞争力。子公司信达科创是全球仅有的获得 API-5ST 认证的六家连续油管企业之一，子公司华信石油定位于连续油管作业机销售与技 术服务，公司在油服领域的布局已初步成型并逐步延伸。
2、公司的经营战略与发展趋势：研发专业化、产品细分化、布局全球化 公司贯彻研发专业化战略，注重新产品研发和工艺升级，拥有院士工作站、 博士后创新实践基地、河北省特种电缆工程技术研究中心等研发实践机构。公司 技术中心被评为国家级企业技术中心（2018 年），公司被认定为国家级技术创新 示范企业（2019 年），亦是拥有国家 CNAS 认证实验室的少数电缆企业之一。公司坚持产品细分化战略，做大做强细致划分领域优势产品。依托强大的研发能 力，公司在专用线缆领域、油气钻采领域持续发力，拥有境内外相关核心专利 169 项（其中发明专利 33 项），参与起草了多项涉及潜油泵电缆、矿用电缆等领域的国家或行业标准，是《中国电线电缆行业“十三五”发展指导意见》之油矿 电缆（含潜油泵电缆）、矿用电缆的两家执笔单位之一。利用全球化布局的先发优势，公司坚持“国内与国外市场并重，发达国家 与新兴市场同步发展”的战略。公司于北美、新加坡等发达地区积累了稳定的 ODM 客户资源并设立销售公司做本地化服务，且围绕共建“一带一路”及中 非合作国家战略，于坦桑尼亚、喀麦隆建立生产基地以辐射东非、西非市场。报告期内，公司的主营业务未出现重大变化，基本的产品在技术升级与衍生发 展方面取得实质性成效，出售的收益在目标区域、核心领域均取得较快发展。
TMR 研究报告显示，2014 年，全球潜油泵电缆市场规模达到 30 亿美元， 预计到 2023 年，将上升至 44 亿美元，期间年复合增率达到 4.3%。潜油泵电缆 直接用于油气生产，其需求量与各国油气产量、采油工艺相关，根据 TMR 及 BP 数据测算，2018 年，全球主要地区的潜油泵电缆需求如下。
近年来，受益于页岩油气技术的突破，美国石油产量迅速增加，2008-2018 年复合增长率达 8.48%，远高于同期全球 1.32%的增速。据 2019 年 BP 世界能源 统计年鉴，2018 年美国石油产量为 15,311 千桶/日，占全球产量的 16.16%。
连续油管技术于 20 世纪 60 年代起步于西方修井作业，并随着全球油气开采 难度增大而取得了加快速度进行发展。Coiled Tubing Times 预计，2018 年全球连续油管规 模约为 6.6 亿美元，到 2021 年增长至 7.9 亿美元，年均增速为 6.4%。
截至目前，全球仅有六家连续油管生产企业取得 API-5ST 认证，大长度液 压控制管生产公司数亦较少，主要有 SANDVIK、Webco 等企业。公司于连续管行业的主要竞争对手的简要情况如下：
国际贸易摩擦的风险 公司产品销售遍布国内外，报告期内，公司外销业务占主要经营业务收入比例分 别为 63.16%、61.31%、58.06%，其中对北美的出售的收益占比分别为 41.16%、 38.38%、36.48%，北美地区市场是公司产品的主要海外销售市场之一。
应收账款发生坏账的风险 报告各期末，公司应收账款净额分别是 81,555.83 万元、87,313.42 万元、 83,098.82 万元，占同期末流动资产的比重分别为 51.68%、46.12%、37.53%，占 流动资产的比重较高。若公司应收账款不能得到持续有效的管理，本公司可能 面临坏账损失的风险。
六、无风重点结论：公司基本的产品电缆，外销比重大有国际贸易风险，报告期内公司营收和利润的缓步增长，不过整体利润率超低，看不到公司发展的前景和预期，给予65亿左右估值，无风不建议关注。返回搜狐，查看更加多
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