威尔高：PCB领域领先厂商核心竞争力突出业绩持续增长

  国内PCB领先厂商江西威尔高电子股份有限公司（以下简称“威尔高”）在创业板IPO的注册申请获批，近日在创业板上市，企业迎来发展史上又一个重要里程碑。

  招股书显示，威尔高主营业务是印制电路板(PCB)的研发、生产和销售，产品有双面板、多层板，产品类型覆盖厚铜板、MiniLED光电板、平面变压器板等，产品应用于工业控制、显示、消费电子、通讯设备等领域。

  威尔高此次预计将使用募集资金60126.59万元，用于年产300万㎡高精密双面多层HDI软板及软硬结合线万平方米印制电路板项目。

  威尔高2022年产能为188.86万平方米，募投项目达产后将新增年产120万平方米印制电路板，公司生产能力将实现大幅度提高，经营规模、技术实力等方面将逐步发展，几乎再造一个“威尔高”，可充分满足下游客户对交货数量、交货周期和交货质量的要求，对公司在稳定现有优质客户群的同时继续扩大市场占有率具备极其重大的意义，公司核心竞争力与市场地位也将得以全面提升。

  招股书显示，威尔高创建于2017年，持续深耕印制电路板领域，产品类型覆盖厚铜板、MiniLED光电板、平面变压器板等，产品应用于工业控制、显示、消费电子、通讯设备等领域，其中工业控制和显示领域的PCB（印制电路板）产品收入占比合计约为68%。

  在工业控制领域，威尔高专注深耕多年，开发出来的产品主要使用在于工业电源、电控类领域，包括电源、变频器、伺服器、控制器等，具备成熟的高厚铜、高板厚、超细线路的工艺技术及生产能力，能确保终端产品大功率、长时间、高稳定运行。在显示领域，威尔高产品主要使用在于液晶、背光模块等显示终端，包括MiniLED、LED显示屏等，产品能够提升终端显示屏的动态对比度、亮度等显示效果，可用于超大屏幕。另外，凭借在PCB电源、电控领域积累的多年经验，威尔高目前正在慢慢地开拓汽车电子等领域，重点开拓充电桩、新能源汽车等，随着新能源汽车普及率提高，汽车电子化程度、无人驾驶技术和车联网持续不断的发展，将为威尔高PCB市场发展带来新的机遇。

  整体而言，威尔高经过多年技术积累，在厚铜板、MiniLED板、光模块、HDI板、汽车板、高多层板等产品的工艺技术等方面积累了丰富经验，形成多项突出的核心技术。具体来看，公司核心产品为工业电源、电控领域的厚铜板、MiniLED等显示领域产品，厚铜板、MiniLED板的生产的基本工艺能力在行业内拥有竞争优势，多项关键参数优于行业中等水准，具备技术创新性。其中，厚铜板在可靠性、耐用性等方面的核心技术，在产品层数、孔径、蚀刻因子、最大铜厚、最小线宽/线距等方面具备较强的技术优势，客户端可使用10年以上；在MiniLED产品领域，开发出可稳定控制白油印刷厚度的大尺寸生产印刷核心技术，能提升终端显示屏的动态对比度、亮度等显示效果，可用于超大屏幕，具备较强的技术优势，成功进入三星电子等全球领先的高端液晶显示面板制造商的供应商体系。

  值得指出的是，威尔高的核心技术均通过自主研发取得，并在生产制作的完整过程中予以充分验证，覆盖PCB生产制造的全流程，涉及新产品的开发、生产技术的更新和工艺技术的改进等，是公司持续开发新产品、获取客户订单资源、保持业务增长的关键支撑。

  威尔高拥有两个生产基地，分别是位于大湾区的惠州工厂和江西吉安工厂。通过对生产资源的评估和分配，威尔高在惠州工厂和吉安工厂实施差异化战略定位。威尔高是目前国家高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业、江西省两化深层次地融合示范企业、江西省专精特新中小企业、江西省高成长性科技型企业、江西省专业化小巨人企业，拥有江西省省级企业技术中心、江西省“5G+工业互联网”应用示范工厂，在高精度、高密度和高可靠性印制电路板研发与生产领域积累了丰富经验。截至2022年12月31日，威尔高及子公司拥有专利119项，其中自主申请的发明专利26项，而凭借优秀的产品质量和高效的服务，公司积累了一批优质的客户资源，包括施耐德、三星电子、鸿海精密、LG集团、捷普、伟创力（Flex）等世界500强企业， 立讯精密 、冠捷科技、木林森等中国500 强企 业，台达电子、 拓邦股份 、沪电股份等知名上市公司。

  得益于领先的技术、锐利的创新和出色的运营能力，威尔高近三年来业绩持续稳健增长。招股书显示，威尔高2020年-2022年营业收入分别为5.24亿元、8.61亿元和8.37亿元，近三年复合增长率为26.35%；净利润分别为4902.24万元、6159.03万元和8726.77万元，近三年复合增长率为33.42%。威尔高2023年1-6月实现营业收入4.02亿，同比下降9.02%；纯利润是5155.29万元，同比增长12.30%。公司成长性特征来源于印制电路板的核心技术及产品，公司创造新兴事物的能力能够充分保证未来具备持续的成长性。威尔高预计2023年1-9月实现营业收入63,000万元至68,000万元，较上年同期增长0.84%至8.84%；预计归属于母企业所有者的纯利润是7,350万元至8,000万元，较上年同期增长16.70%至 27.02%。威尔高2020-2022年毛利率水平分别为25.14%、20.29%、24%，均高于可比公司中等水准，而公司2020-2022年销售费用、管理费用、财务费用和研发费用四项合计占比则年年在下降，分别为12.32%、10.53%、10.15%，均低于行业中等水准，凸显公司出色的运营能力。

  电子信息产业是我国优先发展的行业，是国民经济的战略性、基础性和先导性支柱产业，而印制电路板作为电子信息产品中不可或缺的基础组件，其发展得到国家相关产业政策的长期支持。

  在智能化、低碳化等因素的驱动下，5G通信、云计算、智能手机、智能汽 车、新能源汽车等PCB下游应用行业预期蒸蒸日上，而下游应用行业的蓬勃发展则带动 PCB 需求的持续增长。根据 Prismark 预测，2022年全球 PCB 产业总产值增长2.9%，未来五年全球PCB 市场将保持温和增长，2021年至2026 年复合年均增长率为4.6%。

  如今随着全球产业中心向亚洲转移，PCB行业呈现以亚洲尤其是中国大陆为制造中心的新格局。据Prismark预测，未来五年亚洲将继续主导全球PCB市场的发展，而中国大陆的核心地位更加稳固，中国大陆地区PCB行业将保持4.3%的复合增长率，至2026年行业总产值将达到546.05亿美元。

  当前，随着5G网络建设的大规模推进及商用，全球将迎来新一轮科技革命和产业变革，5G与云计算、大数据、人工智能、物联网、车联网等技术的深层次地融合，将推动电子科技类产品有关技术和应用更快发展、迭代、融合，带来广阔的未来市场发展的潜力，并有力推动象威尔高PCB这样行业企业的整体发展。

  展望未来，威尔高将借助“万物互联”时代发展的新趋势，充分的利用在工业控制、电源产品领域多年积累的丰富经验，结合自己技术特点及生产管理优势，制定了以“工业自动化、显示、通讯数据中心、网络通讯、智慧生活”为产品导向的发展的策略，为全球工业互联业务提供主要的电子元器件。

  威尔高以产品为导向、以客户为中心、以创新为驱动力，通过技术革新、产能储备和多样化柔性生产成为客户信赖的合作伙伴，创造各方多赢的可持续发展模式，建立客户、供应商、职员的共同幸福圈，致力于成为全世界电子电路行业的标杆企业。未来三年，威尔高将紧紧围绕公司发展目标及发展的策略，将战略规划落实为精致工匠、技术创新、精益高效的具体实践行动，提升现有工厂的精益实用型改善和关键流程的发明型技改，对产品生产线依照自动化、数字化、智能化及特色工序连线化实施布局，实现现有产品链快速、稳定、高良率交付，增强在高多层、高频高速、MiniLed显示等高端产品的量产能力，更全面服务现有一线计算机显示终端的产品需求和研发需求，建立一站式卓越客户服务，实现公司跨越式发展，并给投资者带来良好的回报。